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2019年棉花形势分析与展望

来源:互联网

总的来说,从大局来看,它被认为是“机器中存在危机,危机是有机的”。据信,未来19年棉花价格有可能大幅波动。随着中国国家储备的完成,从长远来看,全球种植面积必须保持较高水平,必须保持高价格,以维持大量的供需。在18/19,该地区的产量和需求可能有新的变数,18 /在第19年,全球总供应量并不缺乏棉花。未来的逻辑是,中国需要在国外获取资源,以实现内外均衡的目标。调整基本面:“供应紧张,但消费预期正在下降。有进一步下调的预期。从宏观角度看,中美贸易战摩擦的负面影响和全球经济下行压力,警惕性增强,宏观疲软,基本面将受明年天气影响较大,具有潜在效益。因素引爆,从交易策略的角度来看,我们认为有机会从不同的交易实体中运作,而在期货价格急剧下跌的情况下,您可以尝试做更多的下跌和安全边际。相信如果贸易战不会恶化,低水平的时间将在12月和1月,现货压力将在3月之后逐渐改善。如果贸易战变得更好,它被认为是一个触底反弹的过程。上半年的波动区间(14000-16000区间)。如果中美贸易战恶化,出现宏观危机,郑棉价格将两次触底反弹,进一步触底反弹至13,000。

棉花供需基本面分析

(1)连续四年国内供需分析 - 以股票为背景

分析点:

1.中国棉花产量连续四年增长,主要是由于新疆产量逐年增加。

2.消费量自2016年以来逐渐增加,但自2018年下半年以来,消费量逐渐下降。预计2017年18/19的消费量将回到2017年的消费水平。主要是由于中美贸易战和美联储加息,经济下滑导致的消费下降。

3. 18/19年的生产和销售差距为240万吨。这是连续四年产量和销售差距最小的最小年份。预计不需要国家储备来满足供应。

未来,中国的差距将主要由进口棉花来弥补。未来进口棉花数量将逐步增加。

(二)全球棉花供需基本面分析

分析点:

1. 18/19全球产量不尽如人意,去年减产107万吨,改写了过去一年的高产。

2.预计消费量同比下降。 12月,美国农业部的数据仅调整了50万吨。预计后期将进一步减少。预计中国将减少100万吨的消费量,其他国家将减少170万吨。总消费量预计将减少270万吨。

3.全球期末库存逐渐减少。

4.中国新增储量250万吨+ 17/18年产销量11.6万吨,共计250 + 11.6=266.6万吨库存,转为18/19,因此目前静态消耗量计算,18/19全球年度资源供需过剩=261.6-150=1.116亿吨,棉花仍然不缺。如果在后期进一步减少消费,则表明18/19的供应量更充足。

全球供需平衡表摘要

1. 17/18全球产销差异为供应余额116,000吨,减少318,000吨(7月顺差434,000吨)。中国的投掷储量已达250万吨。中国的库存量将转移到216万吨国际,导致国际期末库存量增加。加上中国的额外配额,中国第四季度工商业可交易库存超过300万吨,供应充足。

2.在12月18/19日,全球产销量差异预计为150.9万吨,在7月预测的基础上增加50万吨。如果包括17/18的266.6万吨棉花的剩余,那么18/19年,供需充足,略有盈余111.6万吨,棉花不缺。

3.在18/19,预计usda的产量将减产107万吨,主要原因是美国,印度,巴基斯坦和澳大利亚的产量不令人满意。产量减少的国家是美国,印度,巴基斯坦和澳大利亚。中国的产量减少了10万吨。预计中国去年的产量将略有增加,达到500-520万吨。特别是巴西今年增加45万吨,增加面积,作为亮点,让中国开心,美国地区增加,产量损失大,印度减产面积,中国增加面积低于单产,所以今年全球整体产量并不理想,而且在过去两年中有所下降。

4.关于全球消费,预计将逐步增加,主要预测东南亚这些国家的消费增长,特别是在中国,印度,越南和孟加拉国。然而,12月份的预测较7月份的消费量增加减少了50万吨。空间,特别是中国。

交易水平分析

近年来,棉花产业链中的大量企业越来越重视期货,其专业性也得到了提高。他们基本上参与期货市场。棉花行业客户主要以当前基础为基础出售对冲。主是一种天然的卖空棉花。近年来,团队的发展非常迅速和巨大。它不容忽视。甚至许多金融公司也加入了目前组合的团队。虚拟和实物投资的结合,棉花产业链的下游纺织工厂是自然的。长期参与长期的多头头寸,那么投资机构已经成为行业客户的强烈反对者,主要是单方面的。

近年来,棉花产业链中的大量企业越来越重视期货,其专业性也得到了提高。他们基本上参与期货市场。棉花行业客户主要以当前基础为基础出售对冲。主是一种天然的卖空棉花。近年来,团队的发展非常迅速和巨大。它不容忽视。甚至许多金融公司也加入了目前组合的团队。虚拟和实物投资的结合,棉花产业链的下游纺织工厂是自然的。长期参与长期的多头头寸,那么投资机构已经成为行业客户的强烈反对者,主要是单方面的。

预计未来郑棉的持股量不会低。磁盘的主要原因是有比以前更多的策略。大量投资公司,热钱等预计将单方面看涨,工业对冲,买卖5卖9套,买卖9卖1,在外太空买入套利等等。跨期套利和内外盘跨市场套利也是工业客户最喜欢的对策。还有资金参与。

由于交易实体和期货市场策略的变化,棉花分析应重新纳入交易水平的分析。正因为如此,卖空军队不容忽视。在未来市场的某个阶段,它总是会给现在的联合军队留出时间来实现利润。因此,目前的组合策略不必怀疑做不做的问题,只需要掌握适当的基础和时间点。

采取的战术方法是避免对方的边缘因素,并做一个比自己更有优势的舞台。

2019年市场前景

2019年中期和长期棉花市场的重要因素

2019年节奏市场影响因素

目前的内部和外部基本面和宏观形势总结如下:

到2018年12月,全球供应形势更加明朗。在18/19,去年产量减少了107万吨。生产情况不尽如人意,改写了过去一年增产的情况。在需求方面,从美国农业部12月的报告来看,全球消费量与去年相比增加了50万吨,与7月预测的消费增长相比减少了一半。从目前的估计来看,美国农业部报告称消费减少是保守的,只是开始,每个月都有下调空间。 。自今年4月底以来,中美贸易战尚未解决,下游棉花消费受到实际影响。消费量下降,第四季度库存量高,纺织企业原料丰富,下游面料成品率高。出口订单减少,行业风险厌恶情绪增加,外国订单谨慎,仓单收高。第四季度是所有负面因素集中的季度。棉花价格一路走低,板块得到充分反映,但出现了新的问题。全球方面,由于美联储持续加息,表格萎缩,导致全球资产萎缩,经济下滑,美国道琼斯指数暴跌,且空头已经跌破关键点的迹象,以及对此的担忧经济前景变得更加谨慎。产业链中的风险规避风险已经上升。总的来说,未来经济不可能上升。这种刻板印象令人震惊,甚至可能出现金融危机。上行空间非常有限,总体趋势不容乐观。

下面列出了未来的变量,值得关注,这些因素可能导致反弹:

首先,1月份中美贸易战的形势越来越清晰,是否优先;

其次,2019年天气因素为正;

第三,在2019年世界低利率时代,需要对经济的刺激进行验证;

第四,如果每个人都担心,消费的最终下降是什么,需要进一步验证,是否降级数百万吨;

第五,国家的收集和销售政策。

第六,中国刺激国内激励措施,在1月份之后采取各种激励措施,如大规模减少公司税,有针对性的货币宽松政策和结构性房地产复苏。

预判:由于经济总体方向不是很乐观,棉花增长的格局有限。在没有金融危机的情况下,2019年上半年的预测:棉花有自己的种植成本,如棉花在60美元。分支有支撑,内棉为14000,内棉一般为15500,上压为16000.振荡概率在14000-16000范围内较大。如果发生金融危机,则认为棉花双重触底的可能性相对较高。

总的来说,从大局来看,它被认为是“机器中存在危机,危机是有机的”。据信,未来19年棉花价格有可能大幅波动。随着中国国家储备的完成,从长远来看,全球种植面积必须保持较高水平,必须保持高价格,以维持大量的供需。在18/19,该地区的产量和需求可能有新的变数,18 /在第19年,全球总供应量并不缺乏棉花。未来的逻辑是,中国需要在国外获取资源,以实现内外均衡的目标。调整基本面:“供应紧张,但消费预期正在下降。有进一步下调的预期。从宏观角度看,中美贸易战摩擦的负面影响和全球经济下行压力,警惕性增强,宏观疲软,基本面将受明年天气影响较大,具有潜在效益。因素引爆,从交易策略的角度来看,我们认为有机会从不同的交易实体中运作,而在期货价格急剧下跌的情况下,您可以尝试做更多的下跌和安全边际。相信如果贸易战不会恶化,低水平的时间将在12月和1月,现货压力将在3月之后逐渐改善。如果贸易战变得更好,它被认为是一个触底反弹的过程。上半年的波动区间(14000-16000区间)。如果中美贸易战恶化,出现宏观危机,郑棉价格将两次触底反弹,进一步触底反弹至13,000。

(文章来源:中国纺织工业网)

 
 
 
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